财联社4月28日讯（编辑 潇湘）10年期美国国债收益率周四创下3月以来最大的盘中涨幅，因市场在对“滞胀”的担忧声中，依然更为顾忌于高通胀的一面。当天公布的美国一季度GDP数据超预期放缓，暗示美联储本轮紧缩周期可能接近尾声，但美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数超预期强劲，仍令5月加息的概率在隔夜不降反升。

行情数据显示，被称为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率隔夜盘中涨幅一度超过逾10个基点，尾盘上涨7.2个基点报3.527%。

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与美联储利率预期关联最为紧密的2月期美债收益率则上涨12.4个基点报4.079%，重新收复了本周早些时候丢失的4%大关。其他期限收益率方面，5年期美债收益率涨9.1个基点报3.596%，30年期美债收益率涨4.4个基点报3.753%。

美国经济分析局周四发布的数据显示，美国第一季GDP按年化增长1.1%，远低于调查所得的预期中值1.9%。消费者支出强劲所产生的效应被企业投资下降抵消。

作为美国经济增长的主要引擎，消费者支出在第一季度驱动了经济的发展。消费者支出跃升3.7%。然而，企业端未能给GDP数据带来什么正面提振，近期而言很可能也将无法指望太多——公司削减了开支、减少了生产，对整体GDP构成2.3个百分点的拖累。利率上升和银行系统的动荡已损害企业投资，销售疲软则已迫使一些公司裁员。

不少经济学家警告称，最新的GDP数据显示美国经济面临的下行风险是切实存在的，而与此同时，挥之不去的高通胀阴霾，则无疑更为令市场人士感到焦虑。

随同GDP同时发布的数据显示，美联储高度关注的通胀指标核心个人消费支出（PCE）物价指数一季度环比增长4.9%，为一年来最高增速，并已连续五个季度较预期强劲。

事实证明，美国经济在近期银行倒闭引发的信贷紧缩冲击之前可能就已放缓，而通胀的再度加速，也突显出美联储面临的巨大挑战。Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示：“最新发布的数据代表着两种最糟糕的情况，即经济增长放缓，通胀上升。”

美联储加息预期重新升温

从芝商所的美联储观察工具看，在周四美国的一系列宏观经济数据发布后，市场交易员对美联储5月加息的预期明显出现了升温，目前预计加息25个基点的概率为85.4%，而前一天仅为72.2%。

利率定价还显示，美联储在6月的会议上再加息25个基点的可能性接近24%，高于前一天的14%。

事实上，周四的美国数据毫无疑问重新点燃了人们对“滞胀”——经济缓慢增长和持续高通胀相结合的担忧，“滞胀”的场景曾在20世纪70年代末严重影响了几乎所有金融资产。

美国利率策略师Ira Jersey表示，高于预期的一季度通胀数据可能表明，定于周五发布的3月份PCE数据可能也会超过此前的预期。

Jersey指出，“美国国债市场更关注的是通胀数据，下意识的抛售加剧似乎是合理的。而周五的数据可能会决定美联储是否会在下周的会议上加息25个基点，并在6月继续加息。考虑到周四公布的数据表现，我们会谨慎行事。”

LPL Financial首席固定收益策略师Lawrence Gillum隔夜也表示，“市场原本预计通胀将比现在更温和，当前的局面给美联储下周加息提供了更多弹药。我们还没有准备好将其称为滞胀环境，但如果通胀居高不下，滞胀的局面就将到来。”

独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)首席投资官Chris Zaccarelli也指出，“由于通胀居高不下，美联储显然需要继续加息，他们将在经济放缓的情况下加息。”

美国商务部将于北京时间今晚20:30公布3月PCE物价指数。目前市场预计3月核心PCE物价指数同比料将上升4.5%，前月为4.6%；环比则料将与前月一样攀升0.3%。这也将是美联储下周议息会议前收到的最后一份关键通胀指标。