铜

美元指数延续反弹，铜价震荡回调，昨日伦铜收跌0.98%至8955美元/吨，沪铜主力收至69550元/吨。产业层面，昨日LME库存增加225至51775吨，注销仓单比例降低，Cash/3M由升水转为贴水1.6美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅增加，因临近交割入库量加大，昨日上海地区现货升水涨至95元/吨，月差缩小导致基差报价上调，买盘一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩至700元/吨，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至2300元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，LME仓单库存降至多年新低、美元走弱及国内供需好于预期推动铜价在近期冲高。当前随着美国通胀预期回升，美联储货币政策放松难度加大，市场乐观情绪或受影响，预计短期铜价难持续上涨，同时关注国内经济数据发布和节前下游消费变化的影响。今日沪铜主力运行区间参考：68800-70200元/吨。

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镍

周一，LME镍库存增366吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍三月合约涨0.37%，沪镍主力合约涨2.47%。

国内基本面方面，周一现货价格报189700～195100元/吨，俄镍现货对05合约升水降至6750元/吨，金川镍现货升水6900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口持续盈利，短期国内供需基本面边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长和过剩趋势。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但短期镍铁和精炼镍实际需求改善程度仍有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存延续去库，供给缩减驱动基本面边际好转，现货和期货主力合约价格持续反弹，基差升水缩窄。短期关注国内业链需求回升拐点和供应新产能投产放缓对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000～190000元/吨。

铝

18日，沪铝主力合约报收18780元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.40%。SMM现货A00铝报均价18750元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单187853吨，较前一日减少1807吨。LME铝库存528350吨，减少2300吨。2023年4月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存93.5万吨，较上周四库存下降3.1万吨，较上周一库存量下降7.1万吨。较2022年4月份历史同期库存下降10.5万吨。4月份月度库存累计下降15.3万吨。据海关数据显示，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，其中1月份原铝进口总量为72910.6吨，同比增长88%，2月份原铝进口总量为77053.8吨，同比增长320%。2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ：18300-18900 元 。 海外参考运行区间 ：2250 美元 -2500美元 。

锡

18日，沪锡主力合约报收218700元/吨，涨幅10.52%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升91吨，现为8310吨。LME库存增加15吨，现为1795吨。长江有色锡1#的平均价为209000元/吨。上游云南40%锡精矿报收195750元/吨。据最新消息，缅甸佤邦政府出台红头文件称：为了及时的保护佤邦剩余的矿产资源，在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘。对合同尚未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间，做好善后工作。2023年8月1日后矿山停止一切勘探、开采、加工等作业对于8月 1日后仍违规作业的企业或个人，交司法部门严惩。随着此次情绪发酵的结束，后续需密切关注缅甸政策禁矿政策具体实施情况以及下游消费情况。目前下游消费端复苏较弱，一季度全球PC出货量同比下降33%，手机等其他3C电子消费预计同比也将呈现下降趋势，且国内库存高企，对于锡价的上涨存在一定压制；但随着近期AI对半导体行业带来的利好，半导体行业整体预计将在下半年逐渐呈现复苏态势。短期内沪锡预计将呈现震荡偏强走势。沪锡主力合约参考运行区间 ：200000-230000 。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ：24000 美元 -29000 美元 。

（文章来源：五矿期货）