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新势力5 月销量环比提升，板块景气度上行。2023 年6 月1 日，多家车企公布5 月销量，总体呈增长态势。广汽埃安/理想汽车/哪吒/零跑/极氪/小鹏/蔚来/问界5 月分别交付4.50/2.83/1.30/1.21/0.87/0.75/0.62/0.56 万辆，同比分别+114%/+146%/+18%/+20%/+100%/-26%/-12%/+12% ， 环比+10%/+10%/+18%/+38%/+7%/+6%/-8%/+23%。其中理想汽车、极氪、广汽埃安5 月销量同比均大幅增加，理想L7 连续2 月实现交付过万，广汽埃安5月销量再创历史新高。蔚来汽车、小鹏汽车5 月销量相对承压，随着未来新车及改款车型的上市，小鹏及蔚来的销量有望回升。

马斯克本周访华，有望助力上海工厂扩张及中国零部件出口。中国是特斯拉最重要的海外市场之一，仅次于美国市场，自2020 年初上海超级工厂投产后，特斯拉在中国的营收开始大幅提升。目前特斯拉共拥有美国加州、德州、中国上海、德国柏林、墨西哥的超级工厂用于生产特斯拉电动汽车生产。同时，特斯拉大力发展储能业务，预计于2023 年第三季度在上海开工建设储能超级工厂，生产超大型商用储能电池。特斯拉首席执行官马斯克于5 月30 日抵达北京，到访上海超级工厂，有望进一步推动：1）上海整车产能扩张；2）储能业务建设；3）人形机器人业务等，助力中国零部件出口。

本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。主流价格区间重磅新车极氪X、银河L7、枭龙MAX、深蓝S7 等陆续开启上市，供给端开始强势发力。随着车型价格逐步稳定，观望情绪消散，行业进入数据加速改善的“蜜月期”，复苏预期强化，有望驱动板块估值修复。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。

【零部件板块】汽车销量环比高增速，多家车企表现优异，叠加政策预期强化，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3 级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5 年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪、瑞鹄模具、万丰奥威、华达科技，建议关注旭升股份、美利信。 4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、华依科技，关注光洋股份、沪光股份。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。

投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。

风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。

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转自民生证券股份有限公司 研究员：邵将/张永乾/谢坤/郭雨蒙