核心观点

1）截至4 月14 日，SCFI 综合运价指数环比上周上涨8.0%（上周环比上涨3.6%）。其中，美西和美东航线运价环比上涨29.1%和19.5%（上周分别环比上涨12.5%和6.8%）。船公司上调运价效果显著，二季度运价有望企稳回升。

2）美国3 月进口箱量环比2 月回升6.9%，美国联合零售会预计到8 月份将攀升至213 万标准箱，较3 月份的估计水平增长26.7%。

(资料图)

3）马士基再度取消一条跨太平洋航线，船公司持续取消航次以缓解需求疲软的影响。

行业动态信息

行业综述：

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（4 月10 日-4月14 日）交运板块整体小幅上涨。本周航运板块上涨3.04%、港口板块上涨2.38%。

航运港口：美西和美东航线运价继续环比大涨，3 月美国进口箱量环比增长约7%

美西和美东航线运价继续环比上涨29.1%和19.5%，船公司上调运价效果显著，二季度运价有望企稳回升。截至4 月14 日，SCFI综合运价指数为1033.65，环比上周上涨8.0%，连续三周上涨。

其中，美西和美东航线运价环比上涨29.1%和19.5%；波斯湾（迪拜）和南美（桑托斯）航线运价环比上涨11.8%和10.4%。近期马士基宣布4 月24 日起将上调亚太至美国和加拿大的GRI 1000美元/FEU，CMA 和MSC 宣布4 月15 日起上调至美国和加拿大的基本港GRI 600 美元/FEU。

美国3 月进口箱量环比2 月回升6.9%，美国联合零售会预计到8月份将攀升至213 万标准箱，较3 月份的估计水平增长26.7%。

根据Descartes 报告数据，3 月份美国所有港口进口总量为185.37万TEU，环比增长6.9%，同比下降27.5%，同比2019 年3 月（疫情前）增长4.2%。其中，3 月份进口箱量涨幅最大的是洛杉矶和长滩港，分别环比增长30%和25%；而东海岸进口箱量均环比下降，萨凡纳港下降6%，纽约和新泽西港下降5%。根据全美零售联合会预测，美国进口量将继续逐月上升，到8 月份将攀升至213万标准箱，较3 月份的估计水平增长26.7%。

马士基再度取消一条跨太平洋航线，船公司持续取消航次以缓解需求疲软的影响。4 月11 日，马士基发布告客户通知书称，为了更好地应对需求波动，马士基将取消TP2 航线MSC ARIES/318N 航次。此前，2M 联盟宣布取消分别于4 月13 日和21 日从中国出发的TP6/Pearl 和TP2/Jaguar 两个航次。此外，欧洲航线方面，此前2M 联盟6 条亚欧航线之一的AE1/Shogun 环线永久停航。

集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至2022年底公司货币资金为2369 亿元，公司净现金约1817 亿元，是A 股总市值1785 亿元的1.02 倍，是H 股总市值1293 亿元的1.41 倍。2）2022 年中远海控拟每股派发现金红利1.39 元（含税），合计分红223.72 亿元，继续维持50%派息比例，对应A 股股息率12.53%，对应港股股息率17.31%（以2023 年4 月14 日收盘价和汇率计算）。

干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI 指数大幅反弹，截至2023 年3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至14,330 美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为9660 美元/天，预计2023 年Q1 太平洋航运可实现盈利。

油运：建议关注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。

LNG 运输：建议关注GOLAR 海运、FLEXLNG。

LPG 运输：建议关注DorianLPG。

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中信建投证券股份有限公司 研究员：韩军