本报告导读：

“双三十”即在原“双十”标准下，新增海风项目需满足“离岸30 公里以外或水深大于30 米”的开发条件，若该政策正式出台则将对海风行业产生一定影响。

【资料图】

摘要：

我们认为，若“双三十”政策正式出台，短期内对海上风电行业可能造成一定影响，但整体冲击有限；从长远看，有利于该行业的可持续发展。在此过程中，海缆的用量增长确定性最强，其单位价值量有望显著提升，海缆行业的龙头将首先受益。同时，将加速漂浮式技术的产业发展，其中系泊系统等关键环节将重点受益。1）海缆环节受益标的：东方电缆、起帆电缆、中天科技、亨通光电；2）漂浮式系泊环节受益标的：亚星锚链。

存量项目基本无影响。目前，近海风电项目大都已开发完毕或正在进行，十四五期间的项目大都符合“双三十”要求，即使部分未达标也大都已完成核准，按“老人老办法，新人新办法”惯例，已核准、在建、建成并网的存量海风项目受影响很小。因此，除海风起步较晚的山东、海南等个别地区外，其他省份影响有限。而从技术层面看，国内完全具备离岸30 公里以外、水深大于30 米开发能力，“双三十”要求并不苛刻。

显著利好海底电缆，单位价值量或提升。海缆是典型的抗通缩环节，而“双三十”要求的本质是走向深远海，这就必然导致离岸电力传输距离的增加，因此海缆用量将大幅增加，在维持风场容量一定的情况下，海缆单吉瓦价值量可能会显著提升。例如，离岸距离从20 到30公里增加到50 公里以上，送出海缆ASP 将从15 亿元左右增加到20亿元以上。因此，“双三十”政策若出台，利好海缆行业，同时也对海缆质量提出了更高要求。

利好漂浮式发展，加速走向深远海。目前，国内漂浮式海风技术已经从样机逐步转向规模化示范阶段，已经有6 个样机示范工程取得了一定成果，已投运的漂浮式海风项目有“引领号”、“扶摇号”，中海油“海油观澜号”漂浮式海风项目也于近日成功出海。从国内海风成本看，目前近海风电场建设成本约1-1.4 万元/kW，而已投运的漂浮式海风试点项目造价为3.8-4 万元/kW，约为前者的3 倍左右。由于漂浮式风电无需打桩，简化施工环节，特别适合水深超过50m 的深远海域，并且一旦规模化应用，其成本有望快速降低。假如“双三十”

政策发布，将会倒逼漂浮式技术发展，加快深远海风电的开发进程。

风险提示：实际政策内容及落实情况不及预期、产品或工程质量出现重大问题。

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转自国泰君安证券股份有限公司 研究员：庞钧文/石岩