水泥行业一季度以来的市场表现，正在打破市场预期。
数据显示，一季度全国水泥行业再度实现“量价齐升”，迎来开门红。去年全年，水泥行业总利润达到1545亿元，盈利能力和毛利水平均曾创出历史新高。
首季盈利超预期
“在2019年一季度我国宏观面基本面向好，整体经济增长超预期的背景下，水泥行业整体利润达到256亿元，水泥价格较去年同期也出现上行。” 中国水泥协会信息中心副主任、数字水泥网执行总裁陈柏林接受证券时报·e公司记者采访时表示。
国家统计局此前数据也显示，2019年前两个月水泥行业利润创历史同期新高，实现利润总额134亿元，预计一季度利润将继续增至250亿元，但利润增速比去年同期明显收窄。
水泥行业企业的高盈利，从龙头上市公司的一季报中也可窥见一斑。
冀东水泥(000401)发布2019年一季报显示，期内公司实现营业收入50.08亿元，同比增长47.74%;净利润4490.65万元，同比增加6.27亿元，实现扭亏为盈。公司在一季报业绩预告中曾表示，期内公司水泥和熟料综合销量约1415万吨，较去年同期同口径增加约350万吨。
此外，西北地区特种水泥生产基地祁连山(600720)一季度也成功扭亏，净利润达1287.81万元，去年同期亏损1.39亿元。一季度，海螺水泥(600585)实现净利润60.8亿元，同比增长27%;华新水泥(600801)期内也实现净利润10.11亿元，同比增加91%。
“2019年一季度水泥价格延续去年底的较高水平，价位明显好于去年同期。一方面国内基建投资力度持续，房地产投资也实现稳中有升，水泥下游需求环境有了明显改善。另一方面，北方地区冬季限产力度持续，水泥市场库存整体仍处于较低水平，部分地区甚至有供不应求情况出现。”谈到一季度水泥行业整体形势，陈柏林分析。
市场改善
一组数据可以佐证水泥行业市场经营改善。据数字水泥网数据，2019年一季度，国内固定资产投资增速6.3%、房地产投资增速11.8%、基建投资增速4.4%，增速环比均实现提升。而2019年一季度，供给端依旧受制于包括在错峰生产、环保限产在内的制约，虽然去年底推行的差异化错峰，使得部分产能豁免，但数量相对较少，在需求形势总体回升的情况下，行业水泥总体库存水平依旧处于历史低位。维持在50%——60%之间的较低水平。局部区域包括京津冀、长三角、山东、河南、湖北、四川等地区的库容比更是低于50%以下。
虽然一季度是我国水泥行业的传统需求淡季，但据数字水泥网监测的水泥发货量指数看，2019年一季度比2018年一季度水泥发货量提升20%以上。西南、西北、华东都有比较好的表现。从包括冀东、祁连山多个上市公司发布的一季度业绩预报来看，企业水泥销量增长明显，部分企业综合销量同比增长达到20%——30%。
在一季度整体需求提振的背景下，水泥熟料产量为2.75亿吨，同比增长11.44%，利用率水平同比去年有所回升，比去年同期提高5个百分点，达到52%。2019年一季度，全国累计水泥产量3.92亿吨，同比增长9.4%，去年同期为下降4.5%。3月份，全国水泥市场需求继续好转，其中，北方地区除东北、内蒙和新疆外，需求陆续恢复，南方地区需求快速回升，全国单月水泥产量1.8亿吨，同比大幅增长22.2%，去年同期为下降15.6%。
此外据数字水泥网监测，一季度全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为438元/吨(含税到位价)，高于去年同期价格28元/吨，涨幅收窄。从区域来看，除了西北基本与去年同期持平外，其余地区都有不同程度的增长，尤其以京津冀为代表的华北区域同比涨幅最大，达到46元/吨，其次是中南地区，涨幅40元/吨。
限产推升价格
虽然北方地区冬季采暖季限产时间已过，南方地区水泥行业的暑期错峰也尚未开始，但目前国内部分地区的水泥孰料产能依然处于限停产状态。
4月29日，唐山市政府发布的《5月份全市大气污染防治强化管控方案》(下称“方案”)，针对水泥行业提出，藻州市北极熊建材，古冶区燕南水泥、六九水泥、冀东三友水泥等4家企业因承担居民供暖任务2018、2019年秋冬季未停产，5月份实施全月停产。古冶区其他水泥熟料生产企业允许连续生产15天(生产时间安排在上半月)，滦州市其他水泥熟料生产企业、滦南县水泥熟料生产企业允许连续生产15天(生产时间安排在下半月)，其余时段停产。
而此前在4月1日至30日，唐山地区要求涉及处置污泥的水泥窑企业，包括丰润区冀东水泥有限公司唐山分公司(二厂)保留2条熟料生产线生产，滦州市冀东水泥有限公司滦县分公司、滦南县耀东水泥公司、古冶区冀东启新水泥公司分别保留1条熟料生产线生产，达到《关于建立重点行业超低排放(深度治理)示范引领制度的通知》要求的水泥窑企业可以生产，其余水泥窑企业停产时间不少于15天。高新区、丰润区，遵化市、迁西县、玉田县粉磨站，每家企业停产时间不少于15天。
“近期受水泥限产政策影响明显的还包括山地部分地区。”卓创水泥行业分析师王琦告诉记者，目前山东一些水泥企业正在积极储备孰料，也是考虑到后期限产的问题。
据悉，近日山东省2019年水泥企业熟料生产线(含特种水泥窑和建通窑)夏季错峰时间已经确定，自6月1日起分两个阶段，共计停产40天，具体错峰停产时间为6月1日至6月20日，共计20天，此外8月17日至9月5日共计20天。本轮夏季错峰生产不抵消2018——2019年秋冬季错峰生产期间承担民生任务的熟料生产应补的秋冬季错峰生产的时间。目前山东地区的P.O42.5水泥报价在500元/吨左右，受上述情况影响，近期当地水泥价格将再度上调50元/吨。
环保压力持续
“水泥行业的错峰生产目前已经常态化了。北方地区水泥产能过剩的情况一年四季都会存在，只有在加上错峰生产因素后，实际产能对比时，有时候会出现供应紧张的情况。”王琦表示，唐山地区近期推进限产主要还是因为当地环保压力较大。早在2019年1月中旬，唐山市发布的2019年二、三季度重点行业错峰生产方案征求意见通知就要求，分两个阶段实施重点行业错峰生产，第一阶段为3月1日至31日;第二阶段为4月1日至9月31日。进入4月份后，由于当地环保压力持续，对水泥行业整月都有限产要求。4月21日至30日，包括唐山还有冀中南地区的水泥熟料企业被要求全部停窑，造成当时市场供应一度出现紧张。
“从最初为防治大气污染而进行的冬季限产，到为错开居民用电高峰而推行的夏季错峰生产，再到近年随时根据各地区空气质量情况而进行的应急停产，水泥行业的限停产几乎月月都有，造成了对行业产能的抑制。”陈柏林接受记者采访时也表示，不同于钢铁等行业开停产能成本较高的特征，水泥生产可以做到随开随停，开停成本较低。因此作为环保督察同样较为关注的行业，水泥产能在近年来地方推行应急错峰政策时经常会被限制。“一般黄色预警就会要求限产个5到10天。”
除唐山、山东外，全国多地也将迎来水泥熟料行业的夏季限产潮。
据河南省污染防治攻坚战领导小组发布《河南省2019年大气污染防治攻坚战实施方案》，全省水泥生产企业3月份停窑，4——5月正常生产，6月停窑，7——10月正常生产，11、12月停窑。2020年1——2月正产生产。同时根据要求，河南省熟料生产线分别于3月份、6月份、11——12月份进行停窑。
陕西省政府办公厅发布的《陕西省蓝天保卫战2019年工作方案》也明确了水泥行业错峰生产日期。关中地区在夏季(6月1日至8月31日)，对水泥(含特种水泥，不含粉磨站)行业实施限产。
此外，浙江省水泥协会文件关于印发《2019年浙江省水泥行业错峰生产实施方案》要求2019年浙江省境内涉及熟料生产的36家企业50条生产线都须分春节、高温梅雨、四季度三个阶段参与执行错峰停窑。每条年错峰停窑时间65天。其中梅雨高温季节(6月1日——8月31日)停窑20天。
全年盈利有望突破
结合前四个月水泥行业市场形势和今年多地错峰限产政策，当前行业人士对于2019年水泥企业盈利情况均较为乐观，行业总体盈利水平甚至有望赶超去年。
“今年水泥市场整体供需关系不错，除东北外，其他地区库存较低，价格稳定。”陈柏林表示，就目前的情况看，今年水泥行业利润水平赶超去年也是有可能的，至少维持在去年水平的问题不大。上半年水泥价格上涨已经接近尾声，近期市场出现大幅上涨的可能性不大，市场或趋于稳定。下半年走势还要看水泥下游需求情况，目前限产等外围紧张因素依然持续，在今年基建投资增加，需求平稳的情况下，产能抑制对于市场价格将呈现积极影响。
王琦也表示，2019年春节过后，由于限产因素水泥库存较为紧张，进入3月份后价格出现明显上涨。历年来二季度水泥价格基本都是上涨的，属于季节性价格变动。不过从4月中旬开始，全国水泥价格涨幅已经开始放缓，4月底到5月价格开始小幅回落，仅有包括河南在内的部分地区受限产消息影响价格出现调涨，市场上涨的行情是否能够持续还需观察。
他认为，2019年水泥行业利润高是必然的。
“水泥价格从2016年至今已整体连续上涨了三年，有价格基础，盈利水平好于去年很正常。”王琦称，2014年至今水泥需求一直处于平台期，基本每年水泥总的产销量都在21亿吨左右，所以全年价格整体高的话，利润肯定高。水泥成本再提升也不可能跟现在的价格相比。目前全国P.O42.5散装水泥均价已达到430元/吨，河南地区目前到厂价基本已经达到近500元/吨，全年市场均价或高于去年。
反垄断政策扰动价格
不过值得关注的是，4月24日国家市场监督管理总局反垄断局组织召开了建材领域垄断行为告诫会，中国建材、海螺水泥、冀东水泥、华润水泥、华新水泥、山水水泥等国内水泥产能龙头系数参会。
据媒体报道，本次会议上国家反垄断局对查获的多起建材行业垄断案件进行了通报，而混凝土协会多次举报上游的水泥行业涉嫌垄断，重点提到水泥企业成立区域联合平台统一销售，对市场竞争行为带来的影响。此外本次告诫会要求参会各方积极自查，水泥企业在市场销售中是否形成了垄断协议，是否限制了区域销售，是否存在限价销售等行为等，要求在5月13日前，将自查结果汇总上报至各省市场监管局，并要求各省反垄断执法部门加快建材领域垄断案件查办力度。
“现在水泥价格已经处于高位，加之反垄断告诫，水泥企业对于后期调价和生产计划调整会较为谨慎，这样对于二、三季度水泥市场价格或会形成限制。”王琦表示，按照正常的行业季节性来说，现在水泥价格应该还处于上涨周期，但目前市场价格涨势已经放缓，后期价格走势还要看下游需求情况与天气影响而定。
