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宏观

1、昨天央行、外管局召开半年工作会，要求支持房贷优化政策，继续引导房贷利率和首付比例下调，指导商业银行调整存量房贷利率。要求2023年新增专项债需于9月底之前发行完毕，原则上要求10月底之前投入使用。发改委出台促进民营经济发展28条举措。整体看政治局会议提出的稳增长措施在不断落实兑现中，利多。

2、7月财新制造业PMI指数49.2，较上朋低1.3个百分点，关注是否出口拖累，制造业反弹是否成立还有待观察。

3、美国7月ISM制造业PMI指数46.4，环比提高0.4个百分点，不过新订单指数连续两个月回升，观察制造业筑底是否形成。欧元区7月制造业PMI终值42.7，较上月低0.7个百分点，仍深陷衰退，不过6月失业率6.4%，创纪录新低。惠誉下调美国长期评级至AA+，理由是未来三年财政恶化，政府债务负担持续加重。整体看美欧“硬数据”仍疲弱，对美元未来加息预期官方和市场存在分歧，短线关注美元指数是否受下调评级影响。美欧股市在连续大涨之后出现回调，短线对市场情绪带来压力。

现货

1、LME库存持续大幅增库存，周二增至7.5万吨，主要增库出现在亚洲和北美，现货贴水扩大到36美元。7月交易所库存小增小减，总库存17万吨，较上月几乎持平，由于总量极低，各市场的比价变化迅速，带动库存流动，实际压力并不大。

2、沪铜冲高后下游畏高明显，但今天价格回调一千元，价格结构即迅速回升，沪铜现货升水低报高走到150元，现货进口亏损由昨天的620元大幅收窄到200元，反映下游逢低接货回升，而且国内库存偏低情况下贸易商挺价信心较强。

3、SMM统计上周精铜杆开工率周五比下跌10个百分点，因需求太弱杆厂控制库存。但今天价格有明显回撤，下游采购有所增加，如果价格进一步下跌，很可能会刺激终端需求回升。中期看旺季将近叠加刺激房地产和消费的政策陆续落地一定程度提振需求，消费环比回升的确定性较高，可能限制价格回调深度。

4、总结：国内稳增长政策不断兑现，宏观中美形成阶段性的利多共振，整体多头逻辑强化。现货整体低位，价格略有回调结构即明显转强，暗示价格支撑强。技术形态支撑在68500下方平台，整体震荡偏强，多头思路对待。