核心观点

1）春节假期后日均件量快速恢复至3 亿件以上。1 月29 日-2 月4 日邮政快递日均揽收量均超3 亿件以上，7 天内平均日均揽收量为3.45 亿件。

2）申通表示2023 年将推动日均产能吞吐能力提升至5500 万单，同时提供差异化的末端服务方案，推出按需配送。

(资料图)

3）菜鸟与DHL 签署协议，计划首期共同投资6000 万欧元，持续建设波兰配送网络，双方将共同运营已有的1200 组自提柜。

行业动态信息

行业综述：

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，上周（1 月16 日-1月20 日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌0.66%。

快递：春节后日均件量恢复至3 亿件以上

快递业结束“春节模式”，日均件量快速恢复至3 亿件以上。根据国家邮政局监测数据，农历新年以来，全国快递业务量连续稳步上涨，1 月29 日以来连续三天每天超3 亿件，1 月31 日全网揽收量达到3.58 亿件，恢复到日常水平。根据交通部数据，1 月29 日-2 月4 日邮政快递日均揽收量均超3 亿件以上，7 天内平均日均揽收量为3.45 亿件。

五家A 股上市快递企业公布业绩预告，申通表示2023 年将推动日均产能吞吐能力提升至5500 万单。根据公司2022 年业绩快报，顺丰预计2022 年归母净利润60.5 亿元至62.5 亿元左右，同比增长42%-46%。申通预计2022 年归母净利润净利润2.6 亿元至3.3亿元左右，2022 成为申通扭亏为盈的关键年，同时申通表示2023年将继续在核心产粮区以及公司的重要运营节点进行资本性投入，推动日均产能吞吐能力提升至5500 万单。德邦2022 年实现归母净利润6.4 亿元到6.7 亿元，同比增加335.07%到354.4%。

（追溯重述后）。圆通2022 年归母净利润为39.2 亿元，同比增长86.34%。韵达预计2022 年净利润为13.1 亿元~15 亿元，同比下降11.44%-增长1.75%。

菜鸟与DHL 签署协议，计划首期共同投资6000 万欧元，持续建设波兰本地物流基建。2 月6 日菜鸟与德国邮政敦豪集团（以下简称DHL）宣布，由DHL 收购菜鸟波兰子公司的部分股权。双方计划首期共同投资6000万欧元，持续建设当地配送网络，进一步扩大智能自提网络覆盖，目标建成波兰最大的自提网络。菜鸟与DHL将合并双方在波兰已有的自提柜网络，共同运营已有的1200 组自提柜。

从长期视角看，快递行业进入“供给为王”时代，强大融资能力和资产持续投入才是真正提升市占率、格局优化、产生超预期收益的关键。建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流（德邦股份）。

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转自中信建投证券股份有限公司 研究员：韩军