本周观点

近日，财政部下达义务教育相关转移支付资金2125 亿元（不含教师工资），引导和支持地方落实“双减”政策要求，提高义务教育经费保障水平，深入推进薄弱环节改善与能力提升工作，加强教师队伍建设，提高教育教学质量。 一是着力保基本。安排1391 亿元，支持地方巩固落实义务教育经费保障机制，提高国家规定课程循环教科书更新配给比率，将三年一循环变为两年一循环，每年更新50%的循环教科书，相应增加财政投入保障力度，满足学生用书需要。二是着力补短板。安排300 亿元，支持地方深入推进薄弱环节改善与能力提升工作，持续改善农村学校基本办学条件。三是着力提质量。继续实施“特岗计划”“国培计划”“三区”人才计划教师专项计划、银龄讲学计划、乡村教师生活补助等政策，支持农村学校多渠道补充优秀师资，优化教师队伍结构，提升教师教学能力水平。

目前时点我们推荐2 条主线：（1）职业教育：行动教育、传智教育；（2）素质教育推荐盛通股份，关注公司疫情后的改善，新课标对素质教育分数比例提高影响深远；（3）高教：目前部分高教个股22PE 已跌到10 倍以下，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、新高教集团等。

行情回顾：跑输上证指数1.93PCT

本周中信教育上涨0.83%,上证指数上涨2.76%，跑输大盘1.93PCT。2022 年截至目前，中信教育指数下跌19.09%，上证指数下跌15.26%，跑输大盘3.83PCT。

风险提示

疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。

前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。