黄金市场本周回升，回到了1860美元/盎司上方。在经过了今年的大涨后，市场对明年的走势也基本上都相当积极。

荷兰银行(ABN Amro)贵金属策略师Georgette Boele表示，对黄金后市前景依然看好，但也并非没有需小心的方面。

今年整个市场都被疫情大幅影响，避险情绪和市场大举宽松都使得黄金获得提振走高。近期则因为疫苗消息为市场带来积极情绪，黄金因此一度承压走低。

该行表示，进入2021年依然看好黄金。

未来数年美联储会继续将利率维持在低水平，以支撑美国经济。

“事实上，我们预计明年美国债券收益率会进一步走低。”

如果通胀预期维持在目前水平，那么意味着美国实际利率也进一步走低，这对美元无疑是利空的，对黄金则是利好。

此外，美国财政赤字已经大幅增长。Boele指出，明年美国赤字占其GDP比重或许会有所下降，但将仍然处于非常高的水平。

“货币刺激和大规模财政赤字会继续成为令投资者担忧的方面，因此金价会有走高，而美元会承压。”

不过尽管总体预期积极，但Boele指出，有三大因素是多头们需要谨慎对待的，包括持仓、技术面以及经济预期。

Boele指出，黄金ETF持有量尽管近期在下降，但总体依然处在非常高的水平，自10月15日的顶部水平仅仅减少了4%，比今年年初则高了差不多28%。

从这方面来看，黄金依然是拥挤的市场。在2013年的大跌中，黄金ETF持有量大幅减少了36%。

从技术面来看，金价维持住了200日均线1810美元/盎司上方。如果跌破该水平，并且持续低于该水平，那么可能就意味着上行趋势的结束，因此需要关注该水平。

至于经济预期方面，由于疫苗的出现，市场对明年经济表现的预期变得乐观了许多，这可能会使黄金承压。

该行预计明年一季度黄金均价1913、二季度均价1938、三季度均价1963、四季度均价1988美元/盎司。

预计明年年末金价能涨至2000美元/盎司，2022年年末涨至2100美元/盎司。