双向波动仍将是人民币汇率常态（主题）

人民币对美元汇率近日跌破“7”关口，再度引发市场关注。5月19日，人民币对美元汇率中间价报7.0356元，较前一交易日下调389个基点，创2022年12月5日以来最低。本周人民币对美元汇率中间价历经止跌回升后，昨天比前一交易日下调169个基点，报7.0326元。

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市场观点普遍认为，人民币汇率走弱只是短暂的现象，在经济基本面持续向好的背景下，汇率调整空间有限，双向波动仍将是人民币汇率的常态。

双向波动弹性明显增强

上一轮人民币对美元汇率升破“7”还是5个多月前。2022年12月5日，离岸、在岸人民币对美元汇率强势拉升，双双升破“7”关口。再向前追溯，2022年9月15日和16日，离岸、在岸人民币对美元汇率先后跌破“7”关口，此后一路走低。

近5年来，人民币对美元汇率三度升破“7”又回到“7”以下，双向波动弹性明显增强，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是2022年9月。前两次人民币对美元汇率耗时5个月回到“7”下方，2022年则缩短至3个月。招商基金研究部观点称，时间的减少证明了汇率市场韧性增加，具备实现动态均衡的能力，不需过分担忧人民币汇率对美元破“7”，我国外汇市场具备韧性。

进入5月以来，人民币对美元汇率持续走低，在岸及离岸人民币对美元汇率在5月17日盘中相继跌破“7”这一整数关口，均为近半年来首次。昨天，在岸、离岸人民币对美元汇率分别在7.05和7.07附近波动。

对企业和个人影响有限

本轮人民币对美元汇率的走贬源于多重因素，其中主要有美元走强的比价因素，还有交易层面结售汇的因素。

人民币汇率破“7”意味着什么？人民银行相关负责人曾表示，这个“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，近年来“7”点位的敏感性已有所淡化，即向下跌破“7”并不意味着接下来将持续大幅贬值；向上升破“7”，也不预示人民币会持续大幅升值。

人民币汇率下调，短期内给出口企业将带来一定利好，但贸易企业不少都会提前锁定汇率以降低市场浮动带来的风险，因此影响不大。汇率下调同样对老百姓“钱袋子”的影响有限，短期人民币对美元汇率可能会延续围绕“7”附近偏弱波动，而且个人换汇每年限额是5万美元或等值外币，因当前波动而换汇产生的收益或不足以抵消过程中手续费的减损。

坚决抑制汇率大起大落

值得关注的是，在人民币汇率跌破“7”关口后，人民银行和外汇局向市场释放信号。中国外汇市场指导委员会2023年第一次会议近日在北京召开，人民银行、外汇局表示，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。会议消息释放后，人民币汇率收获明显反弹，在岸和离岸市场应声走高。

人民币汇率未来走势如何？市场机构均给出了较为乐观的答案，重回“7”以内是大概率事件。中国外汇投资研究院副院长赵庆明预测，下半年人民币汇率大概率会重回“7”以内，并且全年有望实现一定幅度的升值。他认为，我国经济恢复大势良好，今年增速仍将在大国之中位于最快之列，构成人民币汇率稳定的坚实物质基础，而且美元汇率当前仅仅是反弹，大势仍是以贬值为主，因此人民币贬值空间有限。在王青看来，在今年海外经济下行、国内经济持续复苏前景下，人民币不存在较大贬值空间。（记者 潘福达）